全球 5G电信 发展前景总体来看,设备商营业收入具有一定的周期性,华为收入表现明显领先于亚博vip晋级优惠。全球通信领域设备商从&n

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2019年全球跟随代际演进呈周期性变化 5G浪潮引领电信设备亚博vip晋级优惠景气度高涨

字体大小: 2019-08-20 09:20??来源:中国报告网

中国报告网提示:总体来看,设备商营业收入具有一定的周期性,华为收入表现明显领先于亚博vip晋级优惠。全球通信领域设备商从&n

????????总体来看,设备商营业收入具有一定的周期性,华为收入表现明显领先于亚博vip晋级优惠。全球通信领域设备商从?2G?时代的群雄逐鹿状态,经历了?3G?时代的华为、爱立信、阿朗等设备商的完全竞争局面,发展到了现在?5G?初期,华为、诺基亚、爱立信和中兴通讯几乎四分天下的龙头竞争格局。从?2010?年开始,全球进入?3G?的建设高峰时期,各大设备商竞争日渐激烈,到?2013?年,3G?已经进入成熟期,3G?的投资高峰已过,而?4G?的时代还处于萌芽期,所以整体的营收及增速都在下降。从?2013?年底,中国工信部发放了?4G?牌照,通讯亚博vip晋级优惠正式迈入?4G?时代,收入逐年增长。2015?年后,4G?发展逐渐成熟,收入增速放缓。其中:?

????????华为:始终处于明显上升的趋势。从?2010?年到?2018?年,华为收入的复合增长率达到?18.5%,远超其余三家设备商,在?4G?周期内,营收从?2013?年的?2390.3?亿人民币增长到?2018?年的?7212.0?亿人民币,这与华为长期坚持大力研发是分不开的。华为的净利润在十年间持续增长,增速保持平稳,在?4G?周期内,从?2013?年的?210.0?亿人民币增长到?2018?年的?593.5?亿人民币,年复合增长率为?23.1%。?

????????诺基亚:曾经的霸主地位逐步被取代。作为?3G?时代手机界的霸主,在?2010-2012?年间的营收排名第一,2012?年到?2013?年,诺基亚收购合作伙伴西门子,带来了极大的收入增长,为诺基亚日后转型网络硬件和软件提供商奠定基础。同时着手开发塞班系统,与微软合作推出手机?windows?系统,但这一系列的研发并不成功,以及在与苹果系统和安卓系统的较量中败下阵来,诺基亚随后几年收入和增速都大跳水。诺基亚的净利润及增速十年间波动较大,除了前期的研发不成功带来的波动,2015?年到?2016?年诺基亚收购阿尔卡特朗讯,又带来了一定程度上的增长。?

????????爱立信:发展一直较为稳健。作为老牌设备商,爱立信近十年来发展较为平稳,营收和增速波动不大,收入一直维持在?1800-2000?亿之间。爱立信?2017?年净利润严重下滑,同比下降了?2231.6%,很大程度上是因为在中国内地市场的?LTE?设备销售低迷。?

????????中兴通讯:波折中持续向上。2018?年的营收和增速都大幅下降,营收为?855.1?亿人民币,同比下降?21.4%,主要是因为?2018?年?6?月在美国事件中受到了?10?亿美元的罚款。中兴通讯前期净利润增速起伏也不大,2013?年到?2017?年的年复合增长率为?39.2%,但?2018?年主要受美国制裁事件的沉重打击,中兴通讯亏损?69.5亿人民币,净利润同比下降了?229.0%。?

????????华为、爱立信和诺基亚披露了?2019?年上半年的业绩情况,显示亚博vip晋级优惠高景气度。尽管面临着重重打压,华为上半年收入仍增长?30%,较?2019Q1?增长?39%出现放缓,但较?2018?年同期急剧增长,利润约为?349?亿元左右,虽然海外市场确实受到影响,但得益于种种未雨绸缪的措施,和在中国市场的出色表现,华为受到的损失依然可控;爱立信?2019H1?营收增速达到?12.6%,净利润达到?29.8?亿元,主要是?4G?和?5G?在北美和东北亚地区的强劲投资的拉动;在经历了一季度的疲软,诺基亚二季度的业绩大幅反弹,上半年收入同比增长?7.0%,彰显了不凡的实力。我们预计?2020?年全球众多国家开始进行?5G?建设,新的技术和投资周期开启,主设备商即将进入业绩高增长期。?

????????参考观研天下发布《2019年中国电信亚博vip晋级优惠分析报告-亚博vip晋级优惠深度调研与发展战略评估

2010-2019H1?四大设备商营收(单位:亿人民币)?
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数据来源:工信部

????????四大设备商毛利率跟随代际发展呈周期性变化,华为、爱立信和中兴通讯总体净利率变化不大。在?4G?牌照发放前后,主设备商的毛利率均处于一个波动周期的“波谷”,开始触底反弹,2013?年,华为的毛利率达到了?41.0%,诺基亚的毛利率达到?42.1%,爱立信的毛利率达到?33.6%,中兴通讯的毛利率达到?29.4%。诺基亚的净利率也呈周期性变化;除后期?2017?年爱立信的营收“寒冬”,让爱立信的净利率降至-17.4%,同比下降?18.3%,随后逐渐回暖;?2018?年中兴受美国制裁事件的影响,净利率降至-8.1%,同比下降?13.1%。2019H1,华为的净利率为?8.7%,爱立信的毛利率达到?37.5%,净利率为?4.1%,诺基亚的毛利率达到34.0%,净利率为-6.1%。?

2010-2019H1?净利润(单位:亿人民币)
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数据来源:工信部

2010-2019H1毛利率
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数据来源:工信部

????????亚博vip晋级优惠发展处于成熟阶段,四大设备商的三费率在近十年间起伏不大。受益于持续变革带来的运营效率提升,华为的销售管理费用率保持在?15%左右,财务费用率保持在?3%以内。

????????2014-2019?H1,诺基亚的销售、行政和一般费用率保持在?15%左右;爱立信的销售、行政和一般费用率保持在?11%~16.5%之间,财务费用率保持在?1.5%以下;中兴通讯销售费用率保持在?12%左右,管理费用率和财务费用率都较低,管理费用率保持在?3%左右,财务费用率保持在?3%以内,2018?年受到美国制裁的影响,公司进一步加强了费用管控。?

2010-2018?华为销售管理费用率和财务费用率
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数据来源:公司公告

2014-2019H1?诺基亚销售行政一般费用率
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数据来源:公司公告

2010-2019H1?爱立信销售行政一般费用率和财务费用率??
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数据来源:公司公告

2010-2018?中兴销售费用率和管理费用率和财务费用率??
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数据来源:公司公告

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